Amigos, no
mês passado, em homenagem aos 5 anos completados de operação em Bolsa de
Valores, publiquei esta postagem (http://economicamenteincorreto.blogspot.com.br/2017/08/5-anos-de-bolsa-comecou-valer-pena.html) descrevendo informações sobre a minha
experiência e o fato de ter chegado, após 5 anos, ao que vou chamar de “break-even
inflacionário” do meu investimento.
Já na
postagem de Fechamento de Agosto de 2017, complementei a postagem com
informações sobre o uso da TIR (Taxa Interna de Retorno) para comparação com
benchmarks, uma vez que o sistema de cotas, a meu ver, apresenta distorções,
sobretudo no longo prazo, que inviabilizam uma comparação mais precisa sobre os
resultados obtidos na carteira e outros indicadores.
Quero
esclarecer que a “descoberta” da TIR não é de hoje, uma vez que é um indicador
de retorno muito popular há muito tempo, e eu mesmo já tive a oportunidade de
utilizá-la de maneira profissional no passado (em tema não relacionado a
investimento no mercado financeiro). Mas é fato que a boa e velha TIR se
mostrou bastante eficiente para as avaliações que faço neste momento, após 5
anos na bolsa.
Em
complemento ao post de avaliação dos resultados dos 5 anos com a inflação,
trago hoje a comparação dos resultados com outros benchmarks como investimento
no índice Ibovespa e CDI. Além disso, fiz um cenário adicional comparando os
aportes reais que fiz na minha carteira com uma simulação usando aportes
periódicos em valores “fixos”.
Abaixo
alguns dados* levados em consideração no estudo
IPCA médio
anual: 6,24%
IPCA médio
mensal: 0,51%
CDI bruto
médio anual: 11,27%
CDI bruto
médio mensal: 0,76%
* Estes
valores são médios para os últimos 61 meses, portanto de Jan/2012 para cá. Para
efeito de estudo podem apresentar alguma imprecisão, que no meu entender, por se tratar de média, não
afeta significativamente os resultados.
Abaixo
descrevo os 5 cenários estudados:
CENÁRIO 1)
Cenário REAL, ou seja, aportes reais na bolsa por 61 meses na minha carteira
CENÁRIO 2)
Simulado aportes reais em um investimento no Ibovespa
CENÁRIO 3)
Simulado aportes fixos (iguais) considerando a performance da minha carteira
CENÁRIO 4)
Simulado aportes fixos (iguais) em um investimento no Ibovespa
CENÁRIO 5) Simulado 100% do CDI
Resultados
(em base anual)
Observações:
Para a TIR líquida, foi considerado 15% de IR para as aplicações em índice Ibovespa (ETF) e CDI, uma vez que estes não contam com o benefício fiscal de
liquidação de R$ 20K por mês. Como a carteira está sendo montada para fins de
aposentadoria, o benefício fiscal se torna relevante dado que o proveito do
patrimônio se derá em parcelas mensais de renda passiva (vendas e/ou
proventos).
Conclusão
Apesar de
os resultados da carteira estarem satisfatórios, foi possível verificar que em
todos os cenários de comparação, o investimento direto em ações se mostrou
ineficiente, mesmo considerando o benefício fiscal desta modalidade (liquidação
de R$ 20k por mês).
A
comparação com o CDI é relativa, uma vez que esta depende da performance do
mercado de renda variável no período com a queda do CDI e a continuidade do
ralí da bolsa, este cenário pode se alterar. Por outro lado, verifica-se que a
carteira real está chegando em níveis satisfatórios quando comparado a RF.
Quando
comparada a inflação, a carteira entrou em cenário muito positivo à partir de
agosto de 2017. Minha meta pessoal é que a carteira de ações tenha
rentabilidade líquida de 4% acima da inflação no longo prazo. Para chegar a
este patamar a carteira ainda precisa ter uma boa subida, mas o cenário de hoje
é muitas vezes melhor que esteve em todo o período dos últimos 5 anos.
Os cenários de aportes fixos (iguais) em renda variável foram os
que tiveram melhor performance, tanto em cenário de aporte na carteira
simulada, como em aporte no Ibovespa. Isso não necessariamente significa uma
regra, pois pode se aplicar somente em cenários específicos, como foi o caso. Por exemplo, meus aportes reais foram muito maiores no início – primeiros 2 anos - o que
contribuiu para piorar a performance geral considerando a performance da bolsa
no período.
Este resultados dos cenário de aportes periódicos iguais não chega a ser totalmente supreendente, uma vez que acredito que uma metodologia, digamos mecanizada, tem maiores chances de apresentar melhores resultados que uma metodolgia que leva em consideração a emoção do momento.
Espero que gostem
e que este estudo seja útil. Críticas, dúvidas e sugestões são bem-vindos.
Abraços
Muito Interessante seu estudo
ResponderExcluirAbraço e bons investimentos
Valeu DIL, que bom que gostou.
ExcluirAcho curioso que normalmente quando publico estes estudos o volume de comentários é bem pequeno. tenho dúvidas se as pessoas não gostam ou não entendem.
Abraços
vou estudar mais a TIR, não conhecia
ResponderExcluirSB, valeu.
ExcluirTIR é um conceito bem simples e útil.
Abraços
Lembra uma vez em que vc reclamou da grande disparada na cotação de VALE ???
ResponderExcluirQual é o problema em ter lucros na bolsa ??
Nós investidores temos e lidar com o lado emocional do dinheiro. Isso é tão importante quanto saber ler um balanço e saber alocar recursos.
Existe sim a possibilidade de se comprar um ETF e esperar a valorização de todo o ibovespa. Mas acredito que somos motivados principalmente pelo desafio intelectual.
Anon, não foi bem uma reclamação da valorização da Vale, mas acredito que entendo o que você quis dizer e de fato fiquei inseguro (talvez seja esta a palavra) com a valorização da Vale. O grande desafio é lidar com o lado emocional e um ETF ajuda muito neste aspecto, pois você leva no ETF todas as inconsistências (para cima ou para baixo) dos papéis constantes no índice.
ExcluirO grande problema do ETF é a tributação, mas como pode ver na minha tabela neste post, a tributação foi compensada pela melhor eficiência do ETF sobre stock picking. Por enquanto estou satisfeito com a carteira e os métodos de seleção e aporte, possivelmente, como muito bem colocado, pelo desafio intelectual.
Abraços
Bom ponto EI
ResponderExcluirTambém uso mais isso do que o sistema de cotas, no bankitivity traz isso já calculado e mastigado. Se tiver Mac vale à pena dar uma olhada no App.
Valeu VDD, vou dar uma olhada. Não tenho Mac, mas vale a pena entender como as aplicações prontas funcionam, uma vez que consideram as experiências de outras pessoas.
ExcluirAbraços
Bolsa de valores é aprendizado diário, é exercício filosófico também.
ResponderExcluirNós, investidores, podemos comprar objetos e prazeres que a maioria da população apenas deseja de longe. Os que são analfabetos contábeis sabem que nunca chegaram perto de algumas situações.
De outro lado, as tentações do mundo são bem fortes para os investidores. No caso dos solteiros, podemos contratar prazeres dignos de reis, fazer viagens fantásticas, enquanto a maioria dos amigos está preocupada com a conta do cartão de crédito e com o financiamento do carro.
Exatamente Anon, aprendizado diário.
ExcluirNão existe mágica, ou você gasta tudo que ganha, ou guarda agora, levando uma vida mais regrada para aproveitar depois.
EU optei pela segunda opção e a palavra chave é disciplina. Hoje já consigo flexibilizar um pouco "as regras".
Abraços
EI, devemos comemorar quando nossas ações disparam.
ResponderExcluirAnon, eu sempre fico feliz com as ações em alta. O discurso de torcer pra cair pra comprar mais não serve pra mim.
ExcluirAbraços
EI, como você faz a sua declaração de Imposto de Renda?
ResponderExcluirVejo que alguns blogueiras tem o dinheiro dividido em vários investimentos, fundos, ações etc.
Na hora de declarar tudo isso, dá um certo trabalho. Você faz a sua declaração ou paga para fazerem.
Anon, Eu faço a declaração sozinho. Dá um trabalho desgraçado, pois tem que lançar cada ação no saldo do patrimônio, lançar dividendos recebidos, juros sobre capital próprio, proventos declarados e não recebidos, etc.
Excluiralguns blogs já publicadam postagens sobre IR (ver no Alem da Poupança e Blog do Uó)
Abraços
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ResponderExcluirSe você está procurando apartamentos de alto padrão na praia, conheça a Riviera de São Lourenço. Um ótimo lugar para investimentos! Acesse: www.pratesimoveisriviera.com.br
ResponderExcluirAtenção por FAVOR,
ResponderExcluirIsto é para informar ao público em geral que o homem ou a mulher que são saudáveis e 100% sérios na venda de seus rins devem entrar em contato urgentemente com o Minot Center. Como temos muitos pacientes que estão aqui para transplante de rim, você está procurando por uma oportunidade de vender seu rim por dinheiro devido a quebra financeira e nós ofereceremos US $ 550.000 para o seu rim. Meu nome é Doutor Brad Hilaman, sou representante no Hospital Memorial Dosher. Nosso hospital é especializado em Cirurgia Renal / transplante e tratamento de outros órgãos, também lidamos com compra e transplante de rins com um doador vivo e saudável. Se você está interessado em vender seu rim, por favor, não hesite em nos contatar via e-mail: doshermemorialhospital1@gmail.com
Email: doshermemorialhospital1@gmail.com
Ou whatsapp: +2348110652559
Dr. Brad Hilaman.